智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，各家生猪繁衍企业10月份销售均价环比下行，其中牧原股份、温氏股份和新但愿10月份实现生猪销售均价辞别为17.17、17.64和17.37元/公斤，均价环比辞别下落7.94%、7.40%和7.66%。从阶段性节律来看，供给端年末集团企业罢了出栏量以及行业压栏增重情况存在，需求端跟着天气转凉以及腌腊年猪等传统残害提振，供需两旺的博弈下，后市价钱或有阶段性反弹。提议慈祥老本行业进步，事迹罢了度高的头部繁衍方向。

东兴证券主要不雅点如下：

10月上市企业销售数据：

销售均价回调。各家生猪繁衍企业10月份销售均价环比下行，其中牧原股份、温氏股份和新但愿10月份实现生猪销售均价辞别为17.17、17.64和17.37元/公斤，均价环比辞别下落7.94%、7.40%和7.66%。

出栏量以涨为主。17家上市猪企10月统统出栏1415万头，环比增长14.61%，同比增长12.21%。牧原股份、温氏股份和新但愿10月份实现生猪销量辞别为650、267和125万头，环比辞别变动21.28%、6.43%和5.12%。

出栏均重彰着擢升。在已公布月度出栏体重的公司中，牧原股份、温氏股份、正邦科技和京基智农出栏均重环比高潮。

三季报繁衍盈利大幅罢了。在老本下落与价钱提振下，各家生猪繁衍企业事迹同比大幅改善，全年齿迹高增笃定性强。其中牧原股份24年前三季度实现归母净利润104.81亿元，同比增长668.90%；温氏股份24年前三季度实现归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%。具备老本上风的繁衍龙头企业事迹罢了可不雅，抓续领跑行业，具备永恒篡夺逾额收益的竞争上风。

行业供需证实：10月猪价先涨后跌，均价环比回调

农业农村部监测数据袒露，2024年10月仔猪、活猪和猪肉均价辞别为36.37元/公斤、18.25元/公斤和29.85元/公斤，同比变化辞别为32.15%、14.79%和14.74%，环比变化辞别为-12.24%、-7.39%和-4.98%。

供应端：跟着繁衍端盈利下行，出栏积极性擢升，重叠前期压栏生猪入市，10月出栏生猪有所增多，供应端较为宽松。残害端：二育在上旬阶段性入场救助价钱小幅反弹，需求端衔接才能较弱，白条走货乏力。宰杀开工率环比微增，10月生猪宰杀开工率回升0.58个百分点至28.04%，毛白价差5.14元/公斤，残害端增量未能整个衔接供给压力。

产能变化趋势：

从三方数据来看，10月能繁母猪存栏量环比保管回升趋势，涌益和钢联样本数据辞别回升0.56%和0.39%。二元母猪与仔猪价钱彰着回调，繁衍端补栏厚谊保管严慎。局地疫病有昂首趋势，提议抓续慈祥秋冬疫病情况，预期后市补栏严慎、产能低位动荡还将抓续，关于25年猪价不比过分悲不雅，繁衍端有望保管合理盈利。

投资提议：

从阶段性节律来看，供给端年末集团企业罢了出栏量以及行业压栏增重情况存在，需求端跟着天气转凉以及腌腊年猪等传统残害提振，供需两旺的博弈下，后市价钱或有阶段性反弹。判断繁衍企业本年全年盈利限度可不雅，25年也有望保管合理盈利区间，景气抓续时长有望超商场预期，方向方面提议慈祥老本行业进步，事迹罢了度高的头部繁衍方向牧原股份，其他计议方向包含温氏股份(300498.SZ)、天康生物(002100.SZ)、唐东谈主神(002567.SZ)、巨星农牧(603477.SH)、华统股份(002840.SZ)等。

风险教唆：畜禽价钱波动风险，上市企业出栏量延长不足预期，动物疫病风险，企业老本戒指不足预期等。

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